非农就业报告前瞻:裁员蔓延还是又一个重磅月?美元可能面临的三种情况

经济学家预计，美国将在2022年12月报告增加20万个就业岗位。
科技公司裁员可能已经影响了更广泛的经济，损害了劳动力市场，并拖累了美元。
非农就业数据在过去8次发布中都超出了预期。

是时候审视现实了?更高的通货膨胀率和不断上升的利率已经打击了房地产行业，也许是时候打击劳动力市场了。另一方面，非农就业数据(NFP)在过去8个月裡超过了经济学家的预期，因此不能排除出现又一次积极惊喜的可能性。

美国劳工统计局(BLS)将于1月6日(周五)格林尼治标准时间13:30发布2022年12月的美国就业报告，这是2023年的第一个顶级报告，也是一个关键的报告，因為美联储(Fed)面临收紧货币政策的困境。这裡有三种情况。

1) 就业增长20万左右，在预期范围内

经济学家预计，就业人数将增加20万，低于11月公布的26.3万，但仍代表著劳动力市场的健康扩张。疫情爆发前，美国每月新增就业岗位不到20万个。

来源:FXStreet

侭管这样的扩张对工人有利，但在当前紧张的劳动力市场下，这对美联储来说太高了。美联储关注的是“非住房核心服务通胀”。这个拗口的术语指的是价格上涨:1)不是能源和食品，而是受全球市场影响的不稳定项目;2)不是更新滞后的住房;3)不是正在下降的商品价格。

这种非住房核心服务的通货膨胀指的是会计、园艺、美髮、医疗等活动——与工资有关的通货膨胀，这些通货膨胀正在上升。要想看到工资增长降温，劳动力市场需要以低于10万人的速度扩张，甚至出现失业。

在这种“如预期”的情况下，市场将出现动盪，美元可能会因美联储下一步行动的不确定性而有所上涨。美元吸引了避险资金。然而，许多投资者可能会在下次至关重要的消费者价格指数(CPI)报告公布前做好准备。

在最初的下意识反应之后，美元可能会逆转其涨幅。

这种情况发生的可能性很低，因為NFP很少能达到预期，而且往往与现实相悖。

2)乐观的情况是，又有25万以上的就业报告

美国就业市场火热——这是非农就业人数、每周失业救济申请人数和JOLTs职位空缺报告所传达的信息。目前仍有大约1.7个职位空缺给每名求职者，而且人才短缺的趋势还在继续。这就是预期非农就业数据强于预期的原因。

另一个原因是下面的图表:

来源:FXStreet

2022年几乎所有发布的非农就业数据都超出了预期。到目前為止，唯一一次低于预期是在3月份，但自那以后连续八次报告超出预期。经济学家们会再次被证明过于悲观吗?

每周申请失业救济的人数持续保持在低位，这表明就业报告又出现了乐观迹象，与10月和11月报告中预测的增加约20万个就业机会不同。

我认為这种情况的概率中等，主要是基于数据的连胜。但还有其他数据可以参考。

3)悲观的情景，就业增长低于10万或更糟

这不仅是Facebook的母公司，近几个月来，科技行业约有10万人被裁员。有些人觉得很难為高薪程序员流泪，有些人肯定已经找到了其他工作。然而，他们的裁员也会影响到行业内外的其他人。这种积累可能𫔭始在数据中显示出来。

另一个预期经济结果较弱的原因是，美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)在非农就业报告中公布的两次调查结果存在差异。企业调查是NFP的主要数据，而且一直很强劲。另一方面，用于计算失业率的住户调查显示，自2022年3月以来，就业几乎没有增长。

失业率仅為3.7%。不过，这是在新冠疫情持续、提前退休以及“大辞职”遗留问题导致参与率下降的情况下出现的。

编制调查是否会与住户调查更接近，并显示出不太好的就业增长?到目前為止，这种情况还没有发生，但对之前数据的修正可能会显示一个不那麽令人满意的结果。

如果美国报告新增就业岗位少于10万个，甚至出现岗位减少，美元将大幅下跌，股市将反弹，因為人们希望美联储的紧缩周期早日结束。无需等待通胀数据，价格走势就会迅速转变。这将使就业更加受到关注。

随著就业增长超过大流行前，这种情况极有可能发生。

最终的想法

最新的2022年非农就业报告对美联储下次会议至关重要，也许这份报告将是悲观的，為节日季节画上一个合适的句号。然而，在两个方向上的意外都是常见的。

强烈建议在这一事件前后降低杠桿，这可能会变成“跷跷板效应”——最初的反应是一个方向，然后完全逆转这一走势。